PGE - wschodząca gwiazda energetyki?

 Witam :) Dziś omówimy sobie spółkę, która w ostatnim czasie zaliczyła bardzo mocny wzrost akcji czyli PGE SA.

1. Opis spółki

PGE to największy koncern energetyczny w Polsce, kontrolowany przez Skarb Państwa. Grupa działa w całym łańcuchu wartości: od wydobycia, przez wytwarzanie energii (konwencjonalnie i OZE), po dystrybucję i sprzedaż. W skład Grupy wchodzą m.in. Elektrownia Bełchatów, Elektrownia Turów oraz rozwijane farmy wiatrowe offshore (projekt Baltica). Spółka jest beneficjentem transformacji energetycznej i realizuje ambitny plan odejścia od węgla przy równoczesnej ekspansji w obszarze OZE oraz budowie magazynów energii.

---

2. Akcjonariat spółki

Na dzień 31 marca 2025 roku struktura właścicielska przedstawiała się następująco:

• Skarb Państwa – 60,86% akcji

• Pozostali akcjonariusze – 39,14%

Warto zaznaczyć, że nie ma innych akcjonariuszy posiadających ponad 5% głosów. Brakuje istotnego „skin in the game” ze strony zarządu, co dla inwestora długoterminowego może mieć znaczenie.

---

3. Wyniki finansowe (Q1 2025)

W pierwszym kwartale 2025 roku PGE odnotowało solidne wyniki finansowe:

• Przychody: 17,17 mld zł (wzrost r/r z 16,84 mld zł)

• Zysk brutto ze sprzedaży: 3,83 mld zł

• Zysk netto: 2,47 mld zł (vs 0,95 mld zł rok wcześniej)

• Zysk netto na akcję: 1,08 zł

• Środki pieniężne z działalności operacyjnej: 4,74 mld zł

Zysk netto w ujęciu rocznym wskazuje na wysoką dynamikę. Przepływy pieniężne są mocne, co zwiększa bezpieczeństwo i możliwość inwestycji w nowe projekty. Równocześnie widoczny jest wysoki poziom rezerw (ponad 29 mld zł), co sugeruje ostrożność wobec ryzyk regulacyjnych i środowiskowych.

---

4. Wskaźniki finansowe 

Wskaźnik	Wartość
Book Value per Share (BV)	21,52 zł
P/BV	0,49
ROE (annualizowany)	20,47%
ROA (annualizowany)	9,44%

P/BV poniżej 0,5 to bardzo atrakcyjna wartość – sugeruje, że spółka jest znacząco niedowartościowana względem swoich aktywów netto. ROE i ROA na dwucyfrowym poziomie wskazują na dobrą efektywność zarządzania kapitałem – PGE zaczyna wyglądać jak spółka z potencjałem wartości, nie tylko defensywna.

---

5. Aktualna wycena spółki

• Cena akcji (13.06.2025): 10,61 zł

• P/BV: ~0,49 – bardzo niska wycena w stosunku do wartości księgowej

• Potencjalna dywidenda: Spółka regularnie wypłaca dywidendy, choć są one nieregularne i uzależnione od decyzji Skarbu Państwa

📉 Jeśli spółka jest „tania” — to głównie przez:

• ekspozycję na regulacje państwowe (taryfy, CO2, wsparcie społecznych cen energii)

• obawy o koszty transformacji energetycznej

• niepewność dotycząca wydzielenia aktywów węglowych

📈 Jeśli jednak trend poprawy wyników się utrzyma, a OZE będą w stanie przejąć rolę wytwórczą — dzisiejsza cena może być atrakcyjnym punktem wejścia.

---

6. Podsumowanie i wnioski 

Obszar	Ocena
Fundamenty	Stabilne przychody, wysoki zysk netto i mocne przepływy
Wskaźniki	Bardzo dobre: ROE >20%, P/BV <0,5
Wycena	Atrakcyjna – rynek może niedoszacowywać wartości majątku
Jakość / przewaga	Duża skala, wsparcie państwowe, lider transformacji energetycznej

PGE to obecnie jeden z bardziej interesujących przypadków na GPW: spółka typu „value” z państwową kotwicą, ale też z potencjałem wzrostu wynikającym z transformacji sektora. Jeśli poprawa zyskowności okaże się trwała, widzę tu możliwość uzyskania solidnych stóp zwrotu z ograniczonym ryzykiem. Osobiście nie zamierzam na ten moment kupować akcji PGE - ale będę obserwował ich zachowanie na przyszłość.

Miłego dnia ;)

Powrót do żywych - zmienności na rynku !

 Witajcie po dość długiej przerwie !:)

Przejdę prosto do rzeczy i zaktualizuje stan portfela, który dość mocno się zmienił. Poniosłem również pierwszą niewielką stratę na akcjach Cavatiny. Była to mała pozycja więc straty nie są bolesne - a potrzebowałem dużej poduszki gotówki na zmienne czasy które nadeszły właśnie na giełdzie.

Portfel prezentuje się następująco (wartości w procentach) :

A zakończone inwestycje wyglądają tak:

Start 01.01.20	Spółka	Zysk / Strata
06.04.20	LPP	11%
12.09.20	JSW	70%
14.05.21	PKO BP	50%
15.05.21	BHW	6%
09.06.21	KĘTY	33%
09.06.21	DOM DEV	55%
18.12.21	PLAYWAY	3,50%
25.01.22	PZU	45%
30.03.22	ASBIS	39,47%
12.10.22	ASBIS	24%
11.01.23	PKO BP	43,30%
13.03.23	FAMUR	54,80%
29.03.23	IZOSTAL	38,60%
08.05.23	KOGENERACJA	41,50%
26.09.24	CYFROWY POLSAT	7,60%
12.12.24	CAVATINA	33,34%

Zaksięgowałem pierwszą stratę od czasu prowadzenia bloga. Potrzebowałem zabezpieczenia w postaci poduszki gotówki a do tego Cavatina przestała być dla mnie atrakcyjną inwestycją - o czym powiem więcej w oddzielnym poście. 

Wracam do żywych i zamierzam być bardziej aktywny na blogu. W następnych postach opowiem:

- moje przemyślenia na temat aktualnej sytuacji na giełdzie PL oraz USA

- dlaczego zamknąłem Cavatine na stracie

- co dalej z moim portfelem i jak prezentuje się sytuacja w posiadanych spółkach

Zrobiony został również rebranding strony oraz nowy Fanpage na FB na który już was zapraszam !

https://www.facebook.com/blacksailcapital

Do zobaczenia w następnych postach !

Przebudzenie Orlenu, WIG ATH

 Orlen w przeciągu ostatniego miesiąca zaliczył wzrost ok. 10 procent i powoli dochodzi do miejsca sprzed odcięcia dywidendy.

Wybory zarządu wciąż trwają a w tym tygodniu ma zostać ogłoszony nowy Prezes Orlenu. Wig wybija nowe ATH, sentyment na giełdzie wydaje się być pozytywny.

Według mnie jest sprzyjający czas dla wzrostu niedowartościowanych spółek w których moim zdaniem Orlen jest królem. Najważniejsze wydarzenia w spółce w następnym czasie to rewizja strategii spółki, ogłoszenie dywidendy oraz nowego prezesa.

Osobiście jestem pozytywnie nastawiony do przyszłości spółki, zyski są bardzo zadowalające, sam olbrzym jakim jest Orlen sprawnie się rozwija w kraju jak i za granicą. Jeśli politycy nie zniszczą tej spółki to myślę, że jej przyszłość plasuje się w pozytywnych barwach.

Pozycja na Orlenie pozostaje taka sama. 

Aktualnym sufitem jest poziom 72 za akcje, który został osiągnięty zaraz przed odcięciem dywidendy. Dziś spółka odbiła się od tego poziomu ( pierwsza zielona linia na wykresie)- poszła za tłumem, ponieważ cały wig w końcówce sesji zaliczył mocne spadki - moim zdaniem była to zwykła korekta i realizacja zysków po ostatnich wzrostach. Możliwe też ,że zagraniczne fundusze grające na spadek paru dużych firm z WIG 20 również w tym uczestniczyły.

Zobaczymy co będzie działo się w następnych dniach - miejmy nadzieje, że zniknie część pozycji krótkich z rejestru KNF, bo uważam, że olbrzymie fundusze z zagranicy grające na spadki na naszej giełdzie robią nam - Polakom dużą krzywdę.

Miłego wtorku!

Powiększenie pozycji Cyfrowy Polsat

 W tym tygodniu powiększona została pozycja na Cyfrowym Polsacie.

Moim zdaniem - po analizie wolumenu widać, że papier jest akumulowany. Występuje bardzo duży dzienny wolumen, a cena akcji stoi mniej więcej w miejscu lub nieznacznie rośnie - co uważam, że świadczy o akumulacji papieru przez inwestorów. Sam również postanowiłem zwiększyć pozycję na tej spółce i nie wykluczam, że będę to robił dalej w następnym czasie.

Miłego weekendu !

Nowa pozycja i aktualizacja portfela inwestycyjnego GPW

 Do portfela inwestycyjnego GPW dołączył wczoraj Cyfrowy Polsat SA, którego analiza pojawiła się w ostatnim czasie na blogu. Średnia cena zakupu to 10,8 zł/akcja. Spółka znajduje się aktualnie na swoich rekordowych minimach, co spowodowane jest głównie wysokim zadłużeniem i drogą aktualnie obsługą długu. Głębsza analiza znajduje się w ostatnim poście.

Tym samym zmienia się struktura portfela i prezentuje się teraz następująco:

To tyle na dziś. Miłego weekendu!