Aktualizacja Portfela i opinia o aktualnej sytuacji spółek portfelowych

 Dziś portfel opuściła spółka - PlayWay SA. Zysk na pozycji był symboliczny i wyniósł 3,5 procent.

Moment wejścia i opuszczenia pozycji znajduje się na wykresie poniżej.

Spółka ta opuściła portfel z kilku powodów - zyski za 21' okazały się niższe niż się spodziewałem, gry nie odnosiły tak dużych sukcesów a zysk netto nie kontynuował prężnych wzrostów. Do tego ciągle słaby sektor gamingowy nie przemawiał za trzymaniem pozycji, ogólna koniunktura na rynku w ostatnim czasie również wydaje się być pesymistyczna, na dodatek kurs zaczynał dziś przebijać ważne miejsce wsparcia, które widać na wykresie linią przerywaną. Nie mogłem pozwolić na to, żeby spółka spadła poniżej tego wsparcia i pozycja zaczęła być stratna. Należy pamiętać 2 najwazniejsze zasady inwestowania według Warrena Buffeta - 1. nigdy nie trać pieniędzy 2.nigdy nie zapominaj zasady nr.1. 

Pomimo niewielkiego zysku, inwestycję uważam za raczej nieudaną, liczyłem na dużo lepsze wyniki spółki, lepsze zachowanie kursu i całego sektoru gamingowego. Być może przyjdzie jeszcze czas na inwestycje w gaming, ale póki co opuszczam sektor.

Drugą i największa inwestycja w portfelu, która w ostatnim czasie również została powiększona to spółka Famur.

Na famurze za to w ostatnim czasie bardzo dużo się działo, wycena spółki urosła bardzo mocno w bardzo krótkim czasie - dużo bardziej niż przewidywałem a aktualnie wystąpiła panika i wyprzedanie akcji, które prawdopodobnie nabyło dużo ludzi po cenie powyżej 3 zł.

Nie będę zagłębiał się w analizę techniczną na tej spółce bo kompletnie mnie nie obchodzi. Co mnie obchodzi za to to co co dzieje się z samą firmą. Od czasu ogromnej euforii a aktualnie paniki według mnie działy się głównie same pozytywne rzeczy. Spóła wyemitowała zielone obligacje na inwestycje w OZE, zdobyła kilka pokaźnych kontraktów i zanotowała wyższe wyniki za 3 kwartał od konsensusu. Jedyną negatywną rzeczą są opóźnienia w dostawie paneli słonecznych, za co Famur pozwał producenta. Nie jest to jednak moim zdaniem wydarzenie wysokiego zagrożenia.

Z tego też powodu pozycja w spółce została powiększona z powodu dużej przeceny. Nie mówię, że to koniec spadków bo tego nikt nie wie, to co wiem na pewno to to, że sama firma ma się dobrze i dalej działa w swoich strategicznych kierunkach, ciągle generując pokaźne zyski z aktualnej działalności operacyjnej a jej kondycja finansowa jest stabilna oraz firma posiada duże zapasy gotówki.

Ciekawie za to ogląda się typowy pokaz chciwości i euforii a następnie strachu i paniki. Warto dodać, że spadki na spółce są na dużo mniejszym wolumenie niż wzrosty co również jest pozytywnym zjawiskiem. Ze swojej strony - jak wiadomo inwestuje długoterminowo i w przypadku spółki Famur aktualne zachowanie kursu mnie nie interesuje, pozycja zostaje w portfelu w powiększonej postaci.

Moment wejścia w pozycję jest wskazany na wykresie.

3 pozycja to PZU, która dziś zanotowała dość spory spadek z powodu wyników za 3 kwartał zgodnych z oczekiwaniami. Wynik jednak moim zdaniem jest solidny, zysk na akcję za 3 kwartały wyniósł 2,81 zł, co za pełen rok może skutkować dywidendą na poziomie 2-2,5 zł w roku następnym (przy aktualnej strategii dywidendowej).

Moment otwarcia pozycji PZU na wykresie powyżej.

To tyle z aktualizacji portfela, w ostatnim czasie moja aktywność na blogu spada ale wracam do regularnych postów. Do portfela trafiła też gotówka z pozycji PlayWay więc w następnym czasie można spodziewać się analizy spółek pod kątem kolejnej inwestycji.

Pozdrawiam :)

Mercator - Analiza i przemyślenia na przyszłość

 Mercator Medical S.A - czyli spółka, która dwa lata temu notowana była po cenie 8 zł za akcje, niecały rok temu sprzedawała się po 600 zł za akcję a aktualnie jej cena spadła do poziomu 110zł.

Co dokładnie się stało i jakie mam przemyślenia na temat jej przyszłości?

Zacząć należy od krótkiego opisu spółki o której zapewne każdy mający styczność z giełdą słyszał w ostatnim czasie.

Mercator jest producentem rękawic różnego rodzaju, odzieży jednorazowej (w tym maseczek) oraz obłożenia pola operacyjnego. Produkty te są dostępne na całym świecie. Po samym opisie można się domyślić przyczyn jej przypominającego odwrócone V kursu spółki w ostatnim czasie. 

Żeby zaznaczyć jak szalona była to przejażdżka zacznę od prezentacji wykresu w latach 2015-2019:

Widzimy, że cena była w większej konsolidacji między 14 a 20 zł przez prawie 4 lata aż w 2019 roku zanurkowała przy słabych wynikach spółki (o czym później).

Nie było w tym nic niezwykłego, natomiast wykres w następnych miesiącach prezentuje się następująco:

Od wybuchu pandemii koronawirusa w 2020 roku zaczęły się prawdziwe fajerwerki - kurs poszybował z poziomu 6 zł na koniec 2019r. do 650 zł na przełomie 2 i 3 kwartału 2020r.

Czerwonym kwadratem zaznaczyłem obszar, który prezentowany był na 1 wykresie - dla skali wzrosów.

Teraz spójrzmy jak prezentowały się wyniki finansowe spółki od 2013 do 2021r.

Widać, że w latach 2013-2018 zysk netto spółki mocno się wahał - od rekordowego 7,2 mln zł do najniższego 1,1 mln zł w 2017 aż w końcu w 2019r. spółka wykazała stratę netto wynoszącą 1.7 mln zł.

Rok 2020 i 2021 natomiast był początkiem całkiem innej historii, ponieważ jak wiemy wybuchła pandemia a spółka jest w sektorze, który bez wątpienia był beneficjentem pandemii światowej, ponieważ rozpoczął się wielki popyt na maseczki, rękawice medyczne itd.

Zysk netto za 2020 rok wyniósł aż 930 mln złoty w porównaniu do -1.7 mln zł za rok 2019 daje to ogromną różnicę, która jest głównym katalizatorem do tak ogromnego wzrostu wyceny spółki na giełdzie.

Tak ogromny wzrost zysku spowodowany jest oczywiście wielkim popytem na produkty tej spółki jak i tak samo dużym wzrostem cen tych produktów (co towarzyszy wzroście popytu).

Aktualnie natomiast dostępność tych towarów jest dużo większa a ceny ciągle spadają z powodu coraz większej podaży, co za tym idzie - zyski spółki również spadają, razem z wyceną na giełdzie. Predykcje na następne kwartały dotyczące wyników spółki również są negatywne i mówią o dalszym spadku zysku spółki. 

Aktualnie (20.10.21) cena za akcję wynosi 110 zł. 

Jak mówi dyrektor finansowy spółki: 

Trzeci kwartał 2020 roku należał do okresu rekordowo wysokich cen rękawic jednorazowych, co przełożyło się na jedne z najwyższych w dotychczasowej historii wyników finansowych Grupy Mercator Medical. W rezultacie przy ocenie wyników trzeciego kwartału 2021 roku należy mieć na względzie efekt bardzo wysokiej bazy" 

oraz 

"Jednocześnie wciąż zniżkujące rynkowe ceny rękawic i bardzo duża dostępność towarów wywarły ogromną presję marżową w segmencie dystrybucyjnym, co z kolei możnauznać za główną przyczynę negatywnych tendencji w ujęciu kwartał do kwartału" 

 Warto dodać, że spółka wypłaciła dywidendę za 2020r w wysokości 0.5zł na akcję oraz jest w trakcie budowy nowej fabryki w Tajlandii, która zwiększy możliwości produkcyjne firmy. Oprócz tego spółka inwestuje kapitał w TFI, co uważam, za pozytywne zjawisko dywersyfikacji dochodu i alokacji kapitału - o ile TFI w które inwestuje przynoszą dobre wyniki. W akcjonariacie spółki największą pozycję ma prezes Żyznowski Wiesław- 61 procent akcji, co można uznać za zjawisko pozytywne, gdyż prawdopodobnie wierzy on w przyszłość spółki - będąc jej największym akcjonariuszem.

Przyjrzyjmy się teraz majątkowi spółki i podstawowym wskaźnikom:

Widać, że aktywa spółki w 2020r i 2021 znacznie się powiększyły,  z 366 mln zł do 1.4 mld zł aktywów ogółem w połowie 2021r. Firma posiada ogromną ilość zatrzymanych zysków, aktualnie wynoszącą 1 mld zł i niskie zadłużenie wynoszące 278 mln złoty w 1 połowie 2021 r. Majątek spółki znacznie się powiększył przez okres pandemii a jej kondycja finansowa jest aktualnie w bardzo dobrym stanie, spółka posiada 1.4 mld zł kapitału własnego, który może wykorzystać w odpowiedni sposób. Nabycie TFI o ,którym wcześniej wspominałem jest jednym z tych sposobów, reszta to rozwinięcie aktualnej działalności operacyjnej spółki lub dalsza dywersyfikacja dochodu o czym więcej w podsumowaniu.

Podstawowe wskaźniki przy aktualnej wycenie (110zł za akcję)

Cena/Wartość księgowa: 0,82

Cena/Zysk: 1

Dwa podstawowe wskaźniki świadczą o bardzo niskiej wycenie spółki na giełdzie, cena/zysk na poziomie 1 jest szczególnie niska, ale trzeba wziąć pod uwagę, że te wskaźniki są jeszcze pod wpływem ogromnych profitów, które spółka zgarnęła z pandemii i mogą się znacznie zmienić w następnym czasie. 

Podsumowanie:

Sytuacja w której spółka znalazła się w ostatnich 3 latach jest bardzo wyjątkowa i zdarza się bardzo rzadko. Porównałbym to trochę do przejażdżki rollercosterem marzeń, która powoli się kończy - jednak w tym przypadku spółka może odnieść większe korzyści w następnych latach niż chwilowa radość z ogromnego wzrostu wyceny i zysku spółki.

Oprócz tego, że predykcje na następne lata są spadkowe jeśli chodzi o zysk spółki to należy pamiętać o tym, że spółka podczas swojej szalonej przejażdżki zarobiła ogromne ilości gotówki - gotówki, która zagospodarowana w odpowiedni sposób może znacznie pchnąć firmę do przodu.

Jeśli zarząd spółki w odpowiedni sposób zainwestuje te pieniądze (a nie rozda przy użyciu dywidend) to firma może w następnych latach mocno się rozwinąć na tym podmuchu w żagle, który dostała podczas pandemii. Na akcjach tej spółki niewątpliwie rozpętała się wielka panika, każdy pozbywa się papieru bo boi się, że spółka wróci do wyceny, która była przed pandemią. Warto jednak pamiętać, że to nie jest ta sama spółka, która była przed pandemią, jest to teraz znacznie majętna spółka, która ma szanse jeszcze bardziej rozwinąć skrzydła.

Zarząd już działa w tym kierunku budując nową fabrykę w Tajlandii, czy zakupując udziały w TFI i pozytywnie świadczy to o przyszłości spółki.

Czy spółka odniesie sukces w tym zakresie? Tego nie jestem w stanie stwierdzić.

To co mogę za to stwierdzić to to, że panika, która panuje na akcjach tej spółki może być lekko przesadzona i za niedługo może pojawić się dobra okazja do zakupu akcji po okazyjnej cenie. Osobiście jestem zainteresowany kupnem papieru poniżej 100 zł, lub w okolicach 100 zł za akcję. Warto pamiętać cytat Warrena, który mówi - bądź bojaźliwy, kiedy inni są chciwi i bądź chciwy kiedy inni się boją. 

Aktualnie nie posiadam żadnych akcji tej spółki, jednak tak jak wspominałem wcześniej, akcje powoli zbliżają się do punktu w którym zdecyduje się na zakup. Chętnie wysłucham również waszych opinii na temat spółki.

To tyle na dziś - post o aktualnie trwającej hossie węglowej i kryzysie energetycznym pojawi się na dniach, pozdrawiam :)

Polub stronę na FB! :)

https://www.facebook.com/czarnyzagielinwestycje

PAMIĘTAJ!

Inwestujesz na własną odpowiedzialność, moje posty mają charakter wyłącznie edukacyjny i nie namawiają do kupna żadnych opisywanych walorów.

 

Famur - aktualizacja 3.0

Dziś krótka aktualizacja największej pozycji w portfelu - Famur.

Z góry zaznaczę, że stan akcji tej spółki w moim portfelu się nie zmienił.

Wykres na ten moment prezentuje się następująco:

W ostatnim czasie zainteresowanie spółką znacznie wzrosło co poskutkowało wybiciem się z konsolidacji na poziomie 2.25-2.50 zł oraz znacznym wzrostem wolumenu na spółce. Następnym oporem widocznym na wykresie są okolice 3 zł, które uważam, że zostaną przebite w przeciągu kolejnych dni/tygodni.

Jeśli chodzi o sytuację w samej spółce, to jest moim zdaniem równie pozytywnie co na wykresie. Spółka za 1 półrocze 2021 roku wypracowała zysk 61 mln zł netto. Do tego spółka emituje zielone obligacje o wartości 1 mld złoty z których kapitał przeznaczy na inwestycje w sektor OZE.

OZE tak jak zawsze wspominam jest odległym tematem ale świadczy o pozytywnej przyszłości dla spółki w długim terminie, co też powinno pozytywnie wpływać na jej kurs.

Wykres historyczny prezentuje się nastepująco:

Na wykresie zaznaczyłem 2 miejsca, które cechują się bardzo podobnym zachowaniem kursu z przeszłości do aktualnych notowań, po wybiciu 3 zł był bardzo agresywny wzrost na poziomy 4-4.5 zł.

Podsumowując: Famur prawdopodobnie wszedł w mocny trend wzrostowy, co może potwierdzić wybicie 3 zł w następnym czasie, oraz powtarzająca się historia wyceny spółki z lat poprzednich. Sytuacje w spółce również uważam, za pozytywną i podkreślę a raczej powtórzę, że spółka gdy była notowana na swoich maksymach w 2017zł - wypracowała wtedy 57 mln złoty zysku netto za cały rok. Aktualnie spółka wypracowała 61 mln złoty zysku w zaledwie pół roku, co również przemawia za dalszymi wzrostami spółki i za tym, że jej wycena jest aktualnie zaniżona.

To tyle na dziś, pozdrawiam :)

Aktualizacja portfela i analiza sytuacji posiadanych spółek

 Po dłuższej przerwie stwierdziłem, że należy zaktualizować informacje co do portfela i zrobić krótką analizę spółek, które się w nim znajdują.

Na początek podkreślę, że skład portfela jest ciągle taki sam, nie sprzedałem ani jednej akcji i nie zamierzam tego robić w najbliższym czasie.

Krótka analizę zacznę od PZU, ponieważ tam najmniej się działo. Spółka ciągle jest w trendzie wzrostowym, wynik za 1 półrocze 2021 roku był zadowalający, zysk netto na poziomie 774 mln zł, 3 procent powyżej oczekiwań. Do tego spółka planuje wypłatę dywidendy w następnych latach i podtrzymuje swoją aktualna strategię na 2024r. Spółkę planuje trzymać minimum do końca roku, zależnie od dalszej sytuacji. Na ten moment pozycja przynosi 53,09 procent zysku.

Następnie Playway, które odnotowało dziś spory spadek spowodowany duża pozycją krótką na jednej ze spółek wchodzącej w skład grupy. Chodzi o spółkę Play2Chill i krótką pozycję Black Swan Capital wynoszącą aż 7.5 procent akcji netto. 

W sytuacji kiedy cena firmy której posiadamy gwałtownie spada - należy zadać sobie ważne pytanie - czy spadek wyceny spółki spowodowany jest pogorszeniem się wewnętrznej sytuacji spółki? Jeśli tak to należy rozważyć naszą inwestycję i przeanalizować ją jeszcze raz, jeśli nie natomiast to nie mamy powodów do zmartwień i sprzedaży akcji, przynajmniej według mnie i Warrena Buffeta.

Spółka Play2Chill pozyskała na udanej emisji akcji 2,7 mln zł i Black Swan Capital "zagrało" technicznego shorta, który uważam, że nie zagości w rejestrze zbyt długo.

Do tego spółka playway ma za sobą najlepszą premierę w historii - Car Mechanic Simulator 2021, która odbyła się w sierpniu a gra nadal utrzymuje się w top sellerach na steam a koszty zwróciły się w ciągu jednej doby. Druga duża premiera to Bum Simulator, która też zakończyła się sukcesem. Mniejsze tytuły pominę ale podsumowując - 2021r. będzie najlepszym rokiem spółki. Akcje tej spółki również zamierzam trzymać długoterminowo. Na ten moment pozycja przynosi 6,28 procent zysku.

Ostatnia spółka w portfelu i zarazem największa pozycja - Famur. Aktualnie cena spółki porusza się w konsolidacji na poziomie 2,35-2,40 zł za akcję. Analiza Famur znajduje się na blogu. Od tamtej pory pojawiło się natomiast kilka większych dostaw - w tym pierwsza na rynek USA, która zarazem otwiera spółce współprace na tamtym rynku i bez wątpienia jest to bardzo pozytywna sytuacja.

W 3 kwartale 2021r. spółka przeprowadzi również skup akcji własnych po cenie minumum 2,5zł, który z pewnością przyniesie większy wolumen na spółce i być może wybicie do góry. Tak czy inaczej akcji tej spółki rownież nie zamierzam sprzedwać w najbliższym czasie, gdyż sytuacja w spółce się nie zmieniła na gorsze a nawet poprawiła. Na ten moment pozycja jest stratna 2 procent.

To na tyle z aktualizacji portfela. Miłego piątku:)

Neuca - spółka pokonująca rynek od 2012 r.

 Dziś zajmiemy się spółką, która od 2012 stale pokonuje rynek i aktualnie jest notowana na szczytowych wycenach - mowa o grupie Neuca.

Historia spółki sięga 1990 roku, początkowo funkcjonowała jako hurtownia leków, następnie przekształciła się również w grupę skupującą apteki, stworzyła sieć dystrybucji leków, w kolejnych etapach doszły przychodnie lekarskie. Aktualnie grupa oprócz wcześniej wymienionych działalności, inwestuje w badania kliniczne, i tworzy drugą największa niezależną sieć badawczą w Europie.

Kapitalizacja spółki sięga 3,9 mld zł i zatrudnia 3 680 ludzi. Akcjonariat składa się z 3 większych akcjonariuszy, znajdują się w tym prezes zarządu Herba Kazimierz i Michał oraz Herba Wiesława. Free float wynosi 37 procent.

Historyczny wykres spółki prezentuje się następująco:

                                                                                                         Źródło: marketscreener.com

Na przełomie 2017-2018 roku spółka zanotowała większą korektę sięgająca aż 37,5 procent. Nastepnie do 2020 roku panował trend boczny. Od maja 2020 natomiast spółka weszła w bardzo mocny trend wzrostowy, który poprowadził kurs spółki na nowe maksyma na poziomie 900 zł za akcję.

Tak jak wcześniej wspominałem, spółka od 2012 roku pokonuje rynek, tak prezentuje się zestawienie z WIG, WIG20 i MWIG40:

Na wykresie widać, że od 2020 roku przewaga spółki jeszcze bardziej się powiększyła.

Notowania wyglądają bardzo dobrze, zobaczymy teraz jak prezentuje się kondycja finansowa spółki i czy wzrostom w wycenie towarzyszy również znaczy wzrost zysków i majątku spółki.

Zyski spółki od 2012 roku prezentują się następująco:

Zysk netto aktualnie jest na najwyższym poziomie w historii i sięga 143.7 mln zł. Po drodze występowały jednak pojedyncze spadki zysku netto, przykładowo w 2017r.

Zysk netto w 2020 roku wzrósł o 22 procent rdr, natomiast wycena spółki na giełdzie wzrosła o 68.9 procent. Widać wyraźną przewagę we wzroście wyceny nad wzrostem zysków.

Spółka funkcjonuje również na wysokim zadłużeniu, głównie krótkoterminowym, które prawie czterokrotnie przekracza kapitał własny. Spółka aktualnie ma rekordowe zadłużenie wynoszące 3,112 mld zł.

Źródło: marketscreener.com

Wzrost wyceny można za to tłumaczyć wysokimi prognozami wzrostu zysku netto za 2021 rok.

Jednym z motywów dla tak dynamicznego wzrostu wyceny spółki może być również regularnie wypłacana dywidenda od 2004r. sięgająca aktualnie 10 zł na akcje (za 2020 r), co stanowi stope dywidendy na poziomie 1 procent. Dywidendy wypłacane są w trendzie wzrostowym i prezentują się następująco:

Na koniec jeszcze lista wskaźników:

Podstawowe wskaźniki na dzień 08.08.2021 wskazują

Cena/WK: 4.7

Cena/Zysk: 27.5

Podsumowanie: Spółka niewątpliwie kwalifikuje się do spółek typu growth. Od 2012 roku pokonuje szeroki rynek, notując przy tym wzrost zysku netto, który nie jest porównywalny do wzrostu wyceny, ale póki spółka będzie utrzymywać się w stabilnym trendzie wzrostowym to ta różnica może się nawet powiększać, dopóki inwestorzy będą widzieć w niej potencjał i możliwość dalszej poprawy wyników czy wzrostu dywidendy. 

Spółka ma dość wysoki wskaźnik C/WK i C/Z, jednak dla spółek growth mieści się w normie.

Niepokojące za to jest zadłużenie spółki, które wielokrotnie przekracza kapitały własne i wynosi prawie tyle co jej aktywa.

Aktualnie spółka notowana jest na swoich szczytach więc wejście w pozycje grozi "nadzianiem" się na większą korektę, która może wystąpić za jakiś czas.

Osobiście obserwuje spółke i przy wcześniej wspomnianej korekcie będę rozmyślał o zajęciu długiej pozycji bo uważam, że spółka może utrzymać swój trend wzrostowy w następnych latach.

Na ten moment czekam na rozwój wydarzeń. 

Pozdrawiam i miłej niedzieli :)

Przypominam o możliwości obserwacji bloga na: FB: https://www.facebook.com/czarnyzagielinwestycje

oraz promocji 20 procent na abonament na stronie MyFund.pl przy rejestracji przez mój link:

https://myfund.pl/index.php?raport=rejestracja&p_id=23193